Sky Deutschland - Der Börsengang/Kursentwicklung -2-

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Nach der Kapitalerhöhung im April 2009 (450 Mio zu 1.25 Eur) sah es im Sep/Okt kurz gut aus, dass der Sky-Relaunch erfolgreich verläuft und die Aktie schoss auf 4 Eur hoch.
Deister hat recht, dass jetzt mehr als 50% zusätzliche Aktien vorhanden sind, auf vergleichbarer Basis wäre der Kurs also auf fast 3 EUR nach oben.

Dieses Mal würde ich aber nicht auf dieselbe Euphorie setzen

 

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Das ist denk ich nicht vergleichbar.

Damals war der Durchbruchoptimimus sehr hoch, zudem konnte Sky im 3. Q 2009 dank Einmaleffekt mit 67.000 Nettoneukunden protzen, die zwar damals schon unter den Erwartungen lagen, aber die Begeisterung an der Börse durchaus entfachten und hochgerechnet sich zu Ende 2010 mind. 2,8 Millionen Abonnenten ergaben, zzgl. strammem ARPU über 30 Euro.

Heute ist die Lage eine ganz andere. Bei Sky herrscht Überlebenskampf statt Durchbruchsphantasien und die KE hat hier nicht mehr den Effekt "jetzt gehts voran" sondern "puh, gerade so die Insolvenz nochmal verschoben".

 

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Da sah gar nichts gut aus, da wurden lediglich von Murdoch nahen Analysten Gefälligkeitsanalysen erstellt und verbreitet.
Sind die jetzigen Kapitalmaßnahmen durch, wobei die Höhe die Zeichnungen ein wichtiger Faktor ist, dann ist erst einmal der Druck von der Aktie weg und es besteht ein gewisses Erholungspotential, schwer zu sagen wohin das gehen kann, aber da ist schon Luft nach oben. Nur ob die Erholung von Dauer ist und sein kann, wird von den Geschäftszahlen abhängen und da gibt es wenig Grund zum Optimismus.

 

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Abenteuerliche Aussage

Williams glaubte damals daran, dass Sky Ende 2010 noch Gewinn schreiben könne und die Abo-Zahlen auf 2.8-3.2 Mio gehen würden....und viele glaubten mit...und 4 Euro pro Aktie wären dann gerechtfertigt gewesen.

Was hat denn Murdoch heute oder damals davon, wenn der Kurs kurz hochschnellt wegen irgendwelcher dubioser Verschwörungs-Gefälligkeitsanalysen???

 

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Eben deshalb habe ich auch geschrieben:
"Dieses Mal würde ich aber nicht auf dieselbe Euphorie setzen"

Aber unterschätz mir nicht die Strohfeuer der Börsianer

 

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Auch heute glauben die Sky Manager noch daran, in Bälde Gewinne schreiben zu können. Es war im letzten Frühherst klar abzusehen, daß der Relaunch gescheitert war bevor er eigentlich begonnen hatte. Völlig enttäuschende Absatzzahlen trotz des Einmaleffekts durch den Wegfall der Wholes@le Bundesligakunden.
Wer also nur halbwegs nüchtern die Sache betrachtet hat, der wußte im Sept 2009 genau, daß die 4 € völlig überbezahlt waren. Es gab auch genug Stimmen außerhalb der Gefälligkeitsanalysen, die dies genauso gesehen haben.

 

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Die Aktie könnte sich vielleicht wieder bis auf 1,30 € erholen, wenn die KE erstens sauber über die Bühne geht und zweitens vor allem genug Kohle über neue Aktien reingekommen ist. Wenn aber zuviel aus dem 12% Kredit rangeholt werden muss, könnte es wieder preisdrückend sein.

Im Moment dient sie aber eigentlich nur dafür, dass die Börse keine Sorgen haben muss, dass zum 31.12.2010 der Stecker gezogen werden muss. Mehr auch nicht. Wachstumseuphorie kann nur über die Geschäftszahlen generiert werden (und nicht über Jubelmeldungen zu HD Sendern oder Sport Apps) und die müssen ein strammes Abowachstum, verbessertes EBITDA und steigende Aboumsätze ausweisen. Erst dann ist eine merkliche Verbesserung, ja auch Verdoppelung, locker drin. Aber insbesondere beim Abowachstum und den daraus resultierenden Umsätzen sehe ich keinerlei Land. Wenn hier wie behauptet wird bspw. Altkunden von 59,90 Euro auf 34,90 Euro umgestellt werden (25 Euro Verlust pro Monat für Sky) schlägt der Neukunde mit 24,90 Euro ja ganz toll ein in Sachen Umsatz .

 

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Tja

 

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Alles schön und gut, bin ich auch voll mit Dir - aber Du beantwortest die Frage nicht:

Was nutzen Murdoch heute oder damals Gefälligkeitsanalysen??

Hat er heute dadurch auch nur 1 Euro mehr Vermögen??

Höchstens, wenn JP Morgan heute downgraded könnte das ne Gefälligkeit sein: wenn er ohnehin kaufen möchte, dann kann er es dadurch vielleicht ein wenig billiger bekommen...aber auch das ist für mich ein leicht paranoider Gedankengang

 

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Die UBS sieht ja noch heute bei Sky bombastisches Entwicklungspotenzial. Was der Tang von der UBS da zuletzt so alles abgesondert hat, hat schon mit sachlicher Analyse nix mehr zu tun. Endgültig zum Heinz hat er sich mit seiner Aussage bzgl. KNB Kooperationen gemacht, wo er so tat, als würde Sky nun erstmals bei KDG eingespeist werden und daher auf einen Schlag allein aus dem KDG Gebiet im 3. Q 2010 90.000 Nettoneukunden kommen. Zusammen mit UM hätte er wohl 150.000 Nettoneukunden prognostiziert + dem allgemeinen Zuwachs, also 200.000 Nettoneukunden im 3. Q 2010. So einen kann man nicht mehr ernst nehmen.